С 20 ноября акции госкорпорации ДОМ.РФ будут допущены к торгам на Мосбирже. Это создает прецедент: IPO компании станет первым за последние 18 лет выходом государственного финансового института на первичный рынок. Купить акции может даже начинающий инвестор. Средства от IPO будут направлены в том числе на финансирование строительства жилья и реализацию крупных инфраструктурных проектов, включая социальные. Объясняем, чем обеспечена доходность новых бумаг и почему стать соинвестором государства — выгодно.
Игра по-крупному
Первичное публичное размещение акций (IPO) — это процесс, в ходе которого компания-эмитент впервые выводит ценные бумаги на биржу. Так бизнес привлекает капитал от широкого круга инвесторов.
Выход ДОМ.РФ на IPO обсуждался с весны 2024 года. Необходима была тщательная подготовка, учитывая статус госкорпорации — финансовый институт развития в жилищной сфере. Нынешним летом Президент России Владимир Путин разрешил провести IPO при условии, что контрольный пакет — 50% плюс одна акция — сохранится за государством.
Биржевые бумаги будут выпущены в рамках дополнительной эмиссии по открытой подписке. Их смогут купить как квалифицированные, так и неквалифицированные, то есть начинающие инвесторы.
Утром 14 ноября группа ДОМ.РФ объявила диапазон размещения акций на Мосбирже в диапазоне 1650–1750 рублей за акцию. Такой коридор цен вполне соответствует рыночной капитализации компании от 267 до 283 млрд рублей без учета тех средств, которые планируется привлечь от IPO. Предполагаемый объем размещения — 25 млрд рублей. Вырученные средства будут направлены на развитие бизнеса.
Книга заявок на первичное размещение акций (по сути, предзаказ) была заполнена в первый же день после открытия, причем по верхней границе ценового диапазона — 1750 рублей за бумагу. Высокий спрос проявили институциональные инвесторы, они же крупнейшие игроки. Среди них, к примеру, УК «Ингосстрах-Инвестиции», «Астра УА», «ВИМ Инвестиции» и другие компании. Они заявили о намерении приобрести акции более чем на 10 млрд рублей.
Государство как действующий акционер ДОМ.РФ сохранит мажоритарную долю в капитале после IPO. Это является дополнительным гарантом надежности и стабильности компании.
Щит для котировки
При размещении акции продаются по фиксированной цене, а затем уже начинают торговаться на вторичном рынке. Чтобы защитить бумаги от резких перепадов стоимости, на первых порах эмитент вводит ограничительные меры.
«В рамках IPO структурируется специальный механизм стабилизации цены акций, размер которого составляет около 10% минимального размера размещения, — поясняют в ДОМ.РФ. — Он действует в течение 30 календарных дней после начала торгов акциями на бирже. Обычно этого срока достаточно, чтобы торги вошли в регулярный режим и акции в меньшей степени были подвержены колебаниям, зачастую характерным для начального периода торгов».
Кроме того, анонсирован так называемый lockup-период. Это срок, на который эмитент принимает на себя обязательства перед банками-организаторами IPO не продавать акции в течение 180 дней после размещения.
«Таким образом инвесторы страхуются от новых крупных продаж акций в течение длительного периода, что также способствует поддержанию котировок акций и сохранению доли новых акционеров в капитале компании», — добавляют в ДОМ.РФ.
Высокая доходность
По мнению аналитиков ведущих банков и брокерских домов, акции ДОМ.РФ — привлекательный инструмент для инвестирования. Компания является одной из крупнейших российских финансовых групп, обладает высоким потенциалом раскрытия акционерной стоимости, стабильно платит дивиденды. Она показывает устойчивый рост, причем даже в неспокойные периоды на рынке.
«С 2009 года у компании не было ни одного убыточного года, — поясняют в группе ДОМ.РФ. — Приобретение акций позволяет инвестировать в жилищную сферу без сопутствующих рисков конкретных продуктов, банков и строительной отрасли в целом».
За последние пять лет чистая прибыль увеличилась с 26,3 до 65,8 млрд рублей, такие цифры приводит эмитент. До 50% от скорректированной чистой прибыли за год ДОМ.РФ будет выплачивать акционерам, следует из утвержденного положения о дивидендной политике.
«Это достаточно высокий показатель, — убеждены в корпорации. — Мы уже имеем подтвержденную историю регулярных дивидендных выплат на уровне 45% за последние 15 лет. А общий объем выплаченных с 2010 года дивидендов превысил 140 млрд рублей».
Особенность компании в том, что она сочетает в себе традиционные банковские продукты, небанковские направления бизнеса и цифровые решения в жилищной сфере, выступая при этом институтом развития. Такой комплексный подход способствует достижению стратегической цели государства — повышению качества и доступности жилья для россиян.
Бонус для городов
Решения ДОМ.РФ востребованы на каждом этапе цепочки создания стоимости. Корпорация является оператором льготных госпрограмм, участвует в реализации национального проекта «Семья», обеспечивает меры поддержки рынка жилищного строительства по нацпроекту «Инфраструктура для жизни». Совместно с Минкультуры РФ реализует программу восстановления объектов культурного наследия.
При участии ДОМ.РФ были пересмотрены правила покупки квартир в новостройках, что помогло защитить рынок от недобросовестных продавцов.
Так, в 2019 году ввели новый порядок финансирования строительства жилья. По нему деньги дольщиков поступают не напрямую застройщику, а на специальный счет эскроу в банке, который является гарантом сохранности средств покупателя. Деньги со счета девелопер может получить только после сдачи объекта, а в случае нарушения обязательств банк вернет их дольщику.
Средства на строительство девелоперы тоже одалживают у банка, но под более низкий процент — в рамках проектного финансирования. Как раз на проектное финансирование в первую очередь и будут направлены доходы, вырученные от IPO.
«В конечном итоге это повлияет и на количество строящихся квартир, и на окружающую инфраструктуру — детские сады, школы, спортивные сооружения, дороги и другие важные для населения объекты», — говорят в ДОМ.РФ.
Комплексный подход
Одно из ключевых направлений работы ДОМ.РФ — комплексное развитие территорий (КРТ). Механизм был запущен в 2020 году, стандарт для него разработан совместно с Минстроем России. Проекты КРТ реализуются на землях госкорпорации, подготовленных к застройке специалистами компании и переданных инвесторам через аукционы. Преимущество для инвесторов — возможность получить участки, на которых можно быстро запустить комплексную жилую застройку.
«Вовлечение в оборот неэффективно используемых земель насыщает рынок предложением и повышает градостроительный потенциал региона», — отмечают в корпорации.
После «перезагрузки» неиспользуемых территорий они становятся драйверами локальной экономики.
В свою очередь, инфраструктурные облигации ДОМ.РФ помогают привлекать средства для строительства объектов социальной, туристической, дорожной инфраструктуры.
Активы корпорации дополняет лифтостроительный завод — крупнейший производитель лифтов в России с долей рынка свыше 20% за 2024 год. В том году было выпущено более 7 тыс. современных лифтов.
Также ДОМ.РФ продолжает заниматься цифровизацией отрасли, чтобы сделать бизнес еще прозрачнее, а сделки — удобнее. Модернизируется Единая информационная система жилищного строительства наш.дом.рф. Прозрачность рынка индивидуального жилищного строительства (ИЖС) обеспечивают сервисы цифровой платформы строим.дом.рф.
Внушительный массив данных о рынке недвижимости и ипотеке, которым обладает компания, позволяет предлагать заказчикам объемную и качественную аналитику, формировать прогнозы развития рынка, оценивать риски и возможности.
По факту ДОМ.РФ выстраивает экосистему с набором продуктов и услуг для разных участников рынка. За счет подобной синергии создается дополнительная стоимость, а деньги требуют оборота. Выход на IPO — своевременный шаг. Чтобы достичь поставленной Президентом России цели по наращиванию капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году, уже сейчас необходимо быть на низком старте.
